上海金标文化创意股份有限公司

2025 年半年度报告

业绩概览

营收稳步增长：2025年上半年实现营业收入 3.63亿元，同比增长 5.61%，增速平稳但不算高。

净利润增长良好：归属于挂牌公司股东的净利润为 2,899.17万元，同比增长 8.11%；扣非净利润 2,863.29万元，同比增长 37.99%，盈利质量明显改善。

毛利率下降：毛利率为 21.22%，同比下降约4个百分点，主要受原材料涨价或项目结构变化影响。

净资产收益率稳定：加权平均净资产收益率为 5.97%，处于合理区间，盈利能力保持稳定。

结论：公司盈利能力稳健，利润增长优于收入增长，但毛利率承压，需关注成本控制和项目盈利能力。

现金流与资金运作

经营性现金流大幅改善：经营活动现金流量净额为 6,510.57万元，而上年同期为 -8,245.43万元，主要得益于前期销售回款。

投资性现金流净流出减少：为 -1,388.16万元，主要用于重庆厂房建设，投资节奏放缓。

筹资性现金流为正：为 3,298.39万元，主要来自银行借款，短期借款期末余额为 2.23亿元，较期初增长 16.06%。

货币资金大幅增加：期末为 1.26亿元，同比增长 191.09%，资金状况明显改善。

结论：公司现金流状况显著改善，回款能力增强，资金储备充足，财务弹性提升。

业务结构

主营业务集中：公司专注于品牌终端形象展示业务，涵盖标识标牌、陈列道具、展览展示产品等，具备设计、研发、生产、安装一体化能力。

收入结构多元：包括产品销售、一体化服务、设计项目管理等，产品销售与服务并重。

定制化程度高：产品多为客户定制，项目制管理，具备较强的创意与工程整合能力。

结论：业务结构清晰，具备全产业链服务能力，定制化能力强，但项目制模式对管理要求高。

客户结构

客户集中度适中：前五大客户收入占比未披露，但从应收账款看，前五大客户占比约 59%，包括长城、理想、小米、比亚迪、壳牌等知名品牌。

行业分布广泛：涵盖汽车、餐饮、新零售、金融、能源等多个行业，客户质量高。

客户粘性强：多为长期合作客户，合作关系稳定。

结论：客户结构优质，行业分布广泛，抗风险能力较强，但仍需关注大客户依赖风险。

资本运作与治理

无重大资本运作：报告期内无增发、并购、资产出售等行为。

股权结构稳定：总股本6,000万股，前三大股东为实际控制人许光荣、刘志强、许光阳，合计控制 85.32%，股权集中。

治理结构完善：设有独立董事、监事会、董事会秘书等，制度健全，但实际控制人控制力极强。

结论：公司治理结构形式完备，但实际控制人高度集中，需关注内部制衡机制的有效性。

风险提示

公司披露的主要风险包括：

结论：

公司面临多重经营与财务风险，需加强客户多元化、成本控制、人才激励与治理优化。

管理团队状况

核心管理层稳定：董事长许光荣、总经理刘志强、副总经理许光阳均为实际控制人，任期至2025年10月。

新任副总经理：陈淑健由销售总监升任副总经理，具备丰富项目经验，体现内部培养机制。

员工结构优化：员工总数略有下降（941→925），但技术人员增加（55→101），研发与制造能力增强。

结论：管理团队稳定，内部晋升机制良好，技术研发力量加强，利于长期发展。

总结

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