重庆狼卜品牌营销策划股份有限公司

2025 年半年度报告

业绩概览

分析： 公司2025年上半年业绩显著下滑，营收下降近两成，净利润由盈转亏，毛利率压缩明显，盈利能力恶化。主要原因是广告行业整体需求疲软，客户预算缩减，以及行业竞争加剧导致价格下行。

现金流与资金运作

分析： 尽管公司亏损，但经营活动现金流回正，主要因成本支出减少、应收账款回收加快。筹资现金流为负，说明公司偿还债务或融资减少，整体资金压力仍较大，但短期流动性有所改善。

业务结构

公司主营业务为广告类服务，包括：

• 媒介投放（媒体采购、投放监测）
• 整合传播（品牌策划、活动执行）

收入构成：

• 媒介投放与整合传播仍是主要收入来源
• 项目制与年费制并存，客户以汽车制造商为主

分析： 业务模式较为传统，依赖线下广告与汽车客户，抗周期能力弱。公司尝试拓展文化、体育、商品销售等多元业务，但尚未形成规模贡献。

客户结构

**主要客户：**比亚迪系、大众系等汽车厂商

**客户集中度较高：**前五大客户占比超70%

**风险：**若主要客户预算缩减或流失，将严重影响营收

分析： 客户集中度高，结构单一，抗风险能力弱。公司虽在拓展招商银行、华为等新客户，但尚未改变对汽车行业的重度依赖。

资本运作与治理

• **总股本：**5067万股，无变化
• **实际控制人：**杜立、肖晖、肖霄（合计持股58.41%）
• **担保情况：**存在对子公司北京我风堂的多笔担保，总额超4000万元
• **资产受限：**应收账款、固定资产等被质押或抵押，融资能力受限

分析： 公司治理结构稳定，但实际控制人集中度高，存在控制权风险。担保与资产质押较多，融资杠杆偏高，需关注偿债能力与财务风险。

风险提示

公司明确列示以下重大风险：

分析： 公司面临多重内外部风险，尤其是行业周期性与客户集中度问题突出，需加快客户多元化与业务转型。

管理团队状况

• **董事长/总经理：**杜立（持股28.37%）
• **财务负责人/董秘：**严学瑛
• **高管团队稳定：**报告期内无变动
• **员工总数下降：**从312人减至277人，主要减少生产人员

分析： 管理团队稳定，核心人员多为创始股东，具备行业经验。但员工规模缩减，可能反映业务收缩或成本控制压力。

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